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中国银行原油研磨机事件无疑刷新了公众的风险意识。我们中国人在原油衍生品市场割韭菜不是一次两次了。
中国航空石油(新加坡)有限公司(CAO)是中国航空空石油控股公司的子公司。中航油于2003年3月开始交易投机期权。2004年初，喷气燃料价格迅速上涨，导致期货交易亏损。截至2004年底，累计亏损5.5亿美元，公司负责人陈九林被双规入狱。这是当时中国海外公司最大的丑闻。
【/h/】中国国际石油化工股份有限公司(简称联合石油化工公司)是中石化集团旗下的原油交易业务平台，其原油年进口量占中国原油进口总量的40%，是全球原油市场的最大买家。该公司董事长陈波是中国最大的原油期货交易商之一，面对外国投资银行，他可以为自己感到骄傲。甚至在这么一艘牛人掌舵的巨轮阴沟翻船的情况下，由于对油价上涨的误判，一些对冲业务的交易策略不当，联合石化2018年净亏损40.24亿元。
【/h/】即使是中文前缀的能源巨头，也可以赌错赔钱，所以白板散户的仓位吃尽苦头也就不足为奇了。关于原油产品设计细节的优劣讨论很多，情况已经基本明朗。更值得关注的是，原油产品等产品为什么会诞生？
【/h/】去年建行代销案让所有金融机构都明白了什么是投资者合适。中国建设银行代销前海开源CSI军事指数基金给某客户，却意外赶上2015年股灾，基金突然亏损60%。结果，中国建设银行被北京高院判给全额赔偿。客户投诉的原因是建行客户经理推荐了不符合其承担风险能力的产品。
连股票基金都可以赎回。我能要求什么？然而，随后的《九人纪要》更强调了这个原则。金融机构应根据产品的风险和投资者的实际情况，如以往的投资经验、受教育程度等，结合普通人能够理解的客观标准和投资者能够理解的主观标准，确定告知和说明的义务。普通人能理解的客观标准和投资者能理解的主观标准是什么？这里的自由支配的空房间很大。我相信，原油宝的投资人就更不用说了，也就是中国银行的绝大多数领导和员工估计，以主观标准是无法理解如此惨烈的损失的。所以我不怀疑正义力量迟早会严打这个案子。
【/h/】事后有朋友对理财产品的销售表达了这样的看法。卖方觉得买方知道，买方觉得卖方知道，但大家都不知道。当亏损发生时，正义力量会干预保护投资者的权益，这很可能会使投资者的心态越来越幼稚，对投资的责任感越来越冷漠。
原油宝是一个充满矛盾的产品，诞生于监管漏洞。根据现行法律法规，商业银行不能参与国内期货市场，但可以向客户提供国外期货经纪服务。期货公司一直寻求充当海外期货代理，但证监会一直没有松口。证监会本应监管期货交易，却未能监管商业银行打包成理财的准期货产品。原油宝本质上是一种由持牌金融机构合法设立、与外部市场挂钩的赌博，正是证监会一直在打击的黑市交易模式。传统的制度监督思想越来越不充分，而职能监督和行为监督的目标在《仁宗》中远远没有实现。
个人认为这个故事其实暴露了中国投资者保护制度的不足，很多案例都是在用战术上的担忧来弥补战略上的漏洞。制度框架还不完善，导致部分业务和产品系统性损害投资者权益的风险。为了克服这种消极因素，反过来又采取了社会稳定、按烦恼分配、母爱逻辑，让事情变得更好。实现卖方负责，买方自负的梦想，还有很长的路要走。
