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收入多元化对百度来说还是一条艰难的路。
北京时间8月14日，百度(纳斯达克代码:bidu)发布截至2020年6月30日的第二季度未经审计的财务报告。
【/h/】财报显示，2020年第二季度，业绩达到总收入260亿元(36.9亿美元)，同比下降1%。网络营销收入177亿元(25亿美元)，同比下降8%。其他收入为83亿元(11.8亿美元)，同比增长18%，这得益于爱奇艺会员的增长以及百度的云计算和智能交通解决方案。
【/h/】其中，来自百度核心的营收达到189亿元(26.8亿美元)，同比下降3%。爱奇艺收入达到74亿元(10.5亿美元)，同比增长4%。爱奇艺会员收入同比增长19%，但部分被在线广告收入下降28%所抵消。
【/h/】总体而言，百度第二季度营收和利润指标均超过市场平均预期。但受美国证监会爱奇艺调查的影响，东部时间周四下午之后，百度股价下跌7.41%。
利润飙升
【/h/】在经历了第一季度的营收和利润低迷之后，百度的财务数据在第二季度开始见底。
【/h/】一方面营收稳步增长，环比增长15.7%，达到260.3亿元，其中百度核心业务大幅反弹，比上季度增长24%。另一方面，营业利润(非GAAP)56亿元，同比增长187%，净利润(非GAAP)50.8亿元，同比增长40%。
【/h/】从上图来看，百度第二季度利润水平达到了近两年(2019年和2020年)的第二高水平。对此，百度首席财务官俞表示:第二季度，百度在利息调整、税收、折旧和摊销前的核心利润率达到41%，主要得益于百度的app和ai新业务的稳步增长。
【/h/】除了营收和利润的增加，我们还可以看到第二季度百度成本的下降。
【/h/】财务报告显示，原营收成本为人民币131亿元，同比下降19%，主要原因是运输采购成本、营业税及附加费的降低以及商品销售成本的降低。此外，销售、总务和管理费用为44亿元人民币，同比也下降了16%，主要是由于营销费用和人事相关费用的减少。
【/h/】关于成本控制，俞在第二季度财报电话会议上表示，他仍将对营销支出保持谨慎，比如，他可能会减少对推广活动和预装应用的投资，因为智能手机的销量也有所下降。当然，如果一个部门的预装确实有很高的投资回报，那就继续购买。同时，随着经济逐渐重启，第三、四季度招聘会更多，公司相关预算也会增加。
【/h/】现金流量方面，截至6月30日，现金、现金等价物、限制现金、短期投资1541亿元，不含爱奇艺的现金、现金等价物、限制现金、短期投资1446亿元。自由现金流73亿元，不含爱奇艺的自由现金流88亿元。
【/h/】值得注意的是，本季度其他总收入为人民币3.66亿元，同比下降70%。对此，百度表示，这主要是权益法投资损失造成的，按季度记录，反映了新冠肺炎对被投资方的影响。
恢复温度的广告，其他的在适当的位置
作为百度营收的亮点，网络营销营收依然是人们关注的焦点。
【/h/】上一季度百度网络营销业务受疫情重创，仅142亿人民币。随着疫情的缓解，第二季度业务如期增长，达到177亿元。但尽管网络营销收入同比增长24.6%，但177亿元人民币的水平刚刚赶上去年第一季度的水平。
【/h/】有报道称，网络营销的增长主要得益于移动生态三大支柱和营销云服务平台的快速进步，使得百度app终端内收入连续两个季度逆势增长。
【/h/】从上图可以看出，过去三年，百度第一季度网络营销收入处于全年最低水平，但今年第一季度，由于众所周知的原因，该业务再次出现滑铁卢，创下三年来新低。
【/h/】另一方面，从网络营销收入占总收入比例的变化可以看出，2020年后，这一比例在持续下降的同时，已经降至70%以下。然而，这一数据在第二季度与第一季度相比再次上升，打破了连续六个季度的下降趋势。
同时，其他业务(包括ai新业务、爱奇艺会员收入和云计算业务等。)百度对本季度收入83亿元人民币寄予厚望。巧合的是，这与上一季度的收入完全一致。很明显，这些业务的总营收是到位的，百度本季度的营收增长还是由网络营销业务带来的。
毫无疑问，这对于百度来说不是一个好信号。
胡雯注意到，上一季度财报指出，其他业务的增长主要得益于爱奇艺会员、云服务和智能设备(小音箱)的强劲增长。当时作为房市经济的受益者，爱奇艺会员收入同比增长35%，抵消了网络广告收入同比下滑27%的影响。
【/h/】虽然爱奇艺会员第二季度的营收表现依然强劲，同比增长19%，但网络广告营收的下降趋势依然是28%。相比之下，爱奇艺的表现只能算稳定，不能算耀眼。
本季度，百度首席执行官李彦宏主要强调了百度新ai业务(包括云、智能设备和智能交通)的两位数增长，预计这将成为未来几年收入增长的重要驱动力。但遗憾的是，百度并没有在这份财报中披露ai新业务带来的营收。
其实搜索巨头谷歌也面临着同样的问题。不同的是，到今年第二季度，其广告业务占总收入的比例已经连续五个季度下降。与此同时，其云计算业务收入也大幅增长，同比增长43%，达到30.07亿美元。
【/h/】不难发现，短期来看，百度受益于疫情的复苏，二季度见底，营收和利润超预期的表现也给百度带来了一些信心。相比谷歌递过来的最差表现，百度显然是幸运的。
【/h/】但从长期来看，这种增长主要来自于网络营销收入的贡献，而谷歌披露的其他业务的增长是显而易见的，尤其是谷歌云计算的增长率，第二季度已经超过亚马逊和微软。结果百度转b的结果似乎还没有出现，不难推测这将是百度未来的一个隐忧。
关于下一季度，百度认为，由于新冠肺炎疫情的影响，业务能见度非常有限，存在很大的不确定性。因此，百度预计第三季度营收在263亿元人民币(37亿美元)至287亿元人民币(41亿美元)之间，同比增长-6%至2%(假设百度核心营收增长-7%至3%)。
