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从估值30亿美元的独角兽到市值1.6亿美元，曾经耀眼的女性时尚电商品牌蘑菇街(nyse:古墨)正在逐渐没落。
【/h/】2020年4月，蘑菇街裁员140人。痛苦的断臂背后是公司业绩的崩溃:2020财年调整后的净亏损几乎翻了一番，达到4.142亿元。
生活已经成为蘑菇街的重中之重。
01失落:永远在蘑菇街底部的痛
蘑菇街是一个专注于女性时尚品牌的电商平台。和淘宝一样，也是杭州的一家电商公司，两家公司关系还挺近的。
2011年，从淘宝走出来的陈琪，创立了蘑菇街作为电商导购。2013年淘宝封杀所有外链后，蘑菇街的商业模式彻底崩塌。
【/h/】当时阿里巴巴面临淘宝和天猫儿子争宠的风波，支付宝股权转让，而另一个竞争对手京东的钱几乎烧光，刘还在到处找钱。
【/h/】正是在这个时候，蘑菇街悄然进入人们的视野，以女性电商时尚购物品牌惊艳市场。公司的目标客户以年轻女性为主，平台上销售的产品主要是服装、美容化妆品等时尚产品。
【/h/】2011年，公司获得第一轮天使融资100万元。此后经历了A轮等五轮融资，idg资本和厚朴资本平安创新投资基金领衔投资。
【/h/】在资金的匹配下，2016年蘑菇街与美颜合并，公司估值一度达到30亿美元，成为专注社交+电商的行业独角兽。
【/h/】最重要的是，活在京东和淘宝的差距中，蘑菇街受到腾讯的青睐。当时在社交软件上落败孤独的腾讯有意进军电商，蘑菇街就是一个很好的支撑平台。
【/h/】2018年底公司在纽交所上市时，招股说明书显示腾讯是蘑菇街的大股东，持股比例为18%。
【/h/】可惜在腾讯微信资源的加持下，蘑菇街未能有效挖掘利用微信流量红利，等待腾讯爸爸的流量反馈。
【/h/】反而是后来者打了很多仗，很快就以一个粗率占据了榜首位置，把社交+电商技术玩好了，成为继阿里、京东之后的又一个电商大王。
此时的蘑菇街已经变成了鸡肋，就像其官网展示的百元服装，远离时尚，靠近摊位，让人吃起来像蜡一样。
现在回想起来，这一切都过去了，十年就这样疏忽大意地过去了。
【/h/】作为电商领域为数不多的开拓者之一，积累了一定的知名度，鲜亮外表下的蘑菇街的表现的确是其永恒的痛。
【/h/】2020年5月29日，蘑菇街发布第四季度(即2020年第一季度)及2020财年业绩:截至2020年3月31日的最后一年，公司业绩全线下滑。
【/h/】2020财年，公司收入8.35亿元，同比下降22.2%，归属于普通股东的净亏损达到22.24亿元。
【/h/】期间，公司调整后净亏损约4.14亿元，较上一财年调整后净亏损约2.4亿元，亏损同比增长73%。
业绩持续恶化，反映在二级市场。蘑菇街的股价从最高的25.7美元跌至1.51美元。市值也从上市当天的近15亿美元降至1.62亿美元。
02业绩暴跌股价濒临退市
纵观公司过去的业绩，蘑菇街从2017财年开始就一直亏损。
【/h/】根据wind记录的数据，蘑菇街的收入规模从2017财年开始逐渐萎缩:从2017财年的10亿元到2020财年的8亿元左右。
【/h/】近4个财年，公司净利润规模也呈下降趋势，2020财年亏损最大，为-22.24亿元，净利润率为-266.2%，低于同期-1.32%的行业平均水平。
【/h/】从成长能力来看，近三个财年，公司收入增长率呈波动下降趋势，净利润增长率呈持续下降趋势，净资产和总资产增长率呈波动下降趋势。
【/h/】2020财年，公司收入增长率为-22.24%，低于同期6.61%的行业平均水平；净利润增长率为-357.27%，低于同期-4.33%的行业平均水平。
【/h/】公司2020财年净资产增长率为-51.07%，同比进一步降低，低于同期-19.82%的行业平均水平；总资产增长率为-46.98%，同比下降，低于同期33.85%的行业平均水平。
【/h/】三年来，蘑菇街的销售毛利率呈下降趋势，roe也呈下降趋势。2019年，公司销售毛利率最高变动-357.34%，净资产收益率最高变动-425.69%。
【/h/】业绩暴跌，公司股票在二级市场被忽略。在过去的一年里，该公司的股价从近5美元一直在下跌。到2020年4月初，公司股价一度跌破1美元，濒临退市。
在这场流行病中，节约和生存被放在首位
【/h/】2020年第一季度，也就是公司2020财年第四财季，蘑菇街业务受疫情影响，公司服装销售需求下降，部分订单因疫情中物流受限被取消。
【/h/】蘑菇街在其财务报告中称，公司对第一季度停业或延期营业的企业免收佣金，导致蘑菇街2020年第一季度业绩持续恶化。
【/h/】公司今年第一季度营收1.19亿元，同比下降45.3%；调整后净亏损7930万元，去年同期为6770万元。
为了开源节流，聚集资源，蘑菇街创始人陈琪于4月17日宣布了裁员计划。36氪星人表示，疫情期间蘑菇街裁员约140人，占公司员工总数的14%。
【/h/】蘑菇街在其财报中解释，人员优化是正常的调整，蘑菇街专注于直播电商业务，因此需要优化非强相关业务。
裁员前，公司首席财务官吴婷也于2020年3月31日离开蘑菇街。
【/h/】蘑菇街的危机，在关键人物大规模离职裁员以维持公司现有机制正常运转时，明眼人也能看出来。
为了延续生命，蘑菇街转向直播。但是，随着巨头们抢食，直播会成为蘑菇街的生命线吗？
04暂停直播服务
直播成为蘑菇街的战略重点。蘑菇街2020财年主营业务中，直播带来的gmv占2020财年总gmv的46.2%。
【/h/】截止2020年3月31日的过去12个月，蘑菇街gmv为170.57亿元，其中直播业务是蘑菇街gmv的主要来源，达到78.77亿元，同比增长91.6%。得益于疫情的影响，直播在2020年领先。在直播第一年的这个节骨眼上，蘑菇街要翻身了。
【/h/】然而，蘑菇街直播业务的gmv增长率却呈现下降趋势。
【/h/】第四季度财报中，蘑菇街gmv为24.2亿元人民币，同比下降33.8%，其中直播业务gmv增长54.1%，较2020财年91.6%的增速大幅放缓。
【/h/】另外，从以上数据可以看出，直播gmv虽然在今年第一季度取得了一定的增长，但并没有带动平台的总gmv增长。
【/h/】因此，期间公司来自商户交易金额的佣金收入下降43%，至6630万元。
【/h/】不仅是第一季度，2020整个财年，蘑菇街业务收入和利润加速下滑的动能太大，直播挽回颓势太薄。
不得不说，蘑菇街惨淡的直播与主流直播电商的狂欢形成了鲜明的对比。
【/h/】蘑菇街直播业务早在2016年就开始布局了，比淘宝和京东都要早。但这四年来，蘑菇街的直播业务并不突出。
【/h/】一个电商平台想要把商品活起来，需要三个核心要素:主播、商家、消费者，三者相互依存，相互促进。
【/h/】只有平台主播制作出高质量的内容，才会吸引消费者(流量)，流量的增加才会吸引商家和品牌入驻。主动平台意味着主播可以轻松变现，持续制作高质量的内容。
【/h/】说到主播，大家都知道淘宝和颤音的头主播。威亚和李佳琪的直播量接近每月10亿，但是蘑菇街的主播却藏在闺房里。
从2020年开始，明星、主持人、创业者也开始直播，他们的承载能力很强，不仅成为头主播的强劲对手，还在主播行业形成马太效应，压榨小主播生存空空间。
蘑菇街深刻意识到了危机。在2020年5月底的梅里计划中，蘑菇街创始人陈琪甚至表示，只要主播长得漂亮，平台每月就发3万元底薪。
【/h/】显然蘑菇街对主播的要求还是初级水平。现在淘宝人更在乎主播能不能打。一个长得好看又能像阿丽塔一样打球的主播，大概会挑直播平台吧。
养很多大鱼真的是水多啊。相比今年邀请300位明星600位总裁住淘宝的618天猫，蘑菇街已经淹没在时代的大浪中。
通往稳定的所有道路都是错误的
也许陈琪已经预料到了这一天。
【/h/】他执掌蘑菇街，吸引了众多知名投资机构，并得到腾讯真金白银的祝福。他花了八年时间上市，也许只是想稳步发展。
【/h/】为此，2013年我还是女性垂直电商的时候，错过了ugc社区的崛起，让小红书笑到了最后；对女性时尚品牌的坚持，给了公司一个天然的天花板，注定要被很多争斗超越。
你永远不知道发生了什么。只求安全，没能让蘑菇街稳定，影响深远。它没能把社交电商开展到底，转化的真人电商远不如阿里和快手。
很多人知道蘑菇街不是因为在它的平台上买过东西，而是通过综艺节目的广告。
【/h/】为了获得知名度，蘑菇街不断投入巨资进行营销。自2018年以来，蘑菇街已经赞助了许多流行的在线综艺节目，包括心跳信号和女儿的爱。
【/h/】2017-2020财年，蘑菇街的营销支出保持在6亿元以上的规模，营销支出率保持在62%-77%的高水平。其中，2020财年，蘑菇街销售成本6.13亿元。
【/h/】虽然公司的品牌曝光度依然存在，但收入和平台流量的增长似乎并没有受到收入和平台上活跃买家总数的显著推动。
【/h/】2020财年，蘑菇街总gmv 170.57亿元，同比持平。但该公司并未披露年度活跃用户规模。前两个财年约有3280万人。
【/h/】从2020财年第二季度开始，蘑菇街年度活跃买家数量开始快速下降，但最新财报并未披露该数据。
不进则退。在京东、淘宝、品多多等新老对手的追杀下，这个曾经的女性时尚电商品牌正在逐渐没落。
【/h/】据艾传媒咨询的数据显示，2019年，阿里网络销售额占比55.9%，遥遥领先。京东占16.7%，拼多多占7.3%，网上销售占比相对突出。
相比之下，蘑菇街的网络销售份额只有0.2%。
有知名投资人说，看投资标的就是看团队，看轨迹。同轨有什么样的竞争对手。从这个角度来看，蘑菇街显然从一开始就选错了轨道。
又或许，在决定性的电商圈地时期，陈琪一路寻求稳定，却在蘑菇街丢了性命。
曾经的电商第四极正在渐行渐远。
