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今天，2020年的两届会议以CPPCC的第一次会议开始。根据日程安排，人民代表大会也将于明天举行。届时，国务院总理将作政府工作报告。
对于关注两会对金融市场影响的同学来说，明天是一个重要的时间节点。政府工作报告也是两会的重要文件。市场将从以下几个方面寻找投资交易的线索:
1)报告中对2020年经济目标的描述。
【/h/】此前，当疫情没有发生时，2020年被认为是gdp翻番的收官之年。为了实现这一目标，今年的国内生产总值增长率至少需要达到5.6%。这个程度被认为是政府经济增长目标的下限。
然而，疫情爆发后，中国经济第一季度创纪录地收缩了-6.8%。第二季度到现在的经济复苏整体来说还是不强。在这种背景下，要在2020年实现5.6%的国内生产总值增长率几乎是不可能的。
目前，市场担心政府将如何描述这个问题，以及是否会设定一个明确的gdp增长率数字。目前市场的普遍预期是，政府放弃具体数字的设定，改为定性描述。
【/h/】明天，如果政府工作报告中提到的具体数字比较高，无疑会激发市场激进政策加码的热情，但我认为这种可能性极低。
2)货币政策描述。
【/h/】目前货币政策实际上如我之前所说处于刹车观望期，债券市场和股票市场已经给它定价了。投资者将从该报告中获得一些信号，即何时以及以何种力度再次放松货币政策。
3)财政政策安排。
有几个指标值得关注:
1)目标预算赤字率。市场预计在3.5%左右。如果超过这个数字，将被视为超出预期的信号，为市场创造利润；否则，这将是空.的利润
2)特殊国家债务和针对流行病的特殊债务的规模。【/s2/】市场预期分别约为1万亿元和3.5万亿元。我们将关注明天的报告中是否会明确这一点。
3)支出的扩大是针对行业和领域的。
4)财政赤字货币化的表现。
赤字货币化是最近国内讨论的话题。如果在政府工作报告中提到相关描述，将是宏观调控政策框架的重大突破，将为市场带来巨大利益！然而，目前主流的预期并没有对此寄予希望。个人认为两会不会讨论这个话题。
