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【/h/】自然界中，企鹅、老虎、鲨鱼的生态位不同，但现实世界中，资本筹码是咬合力的评价标准。
【/h/】面对头套部和快手的崛起，腾讯作为虎牙和斗鱼的大股东，迫不及待的要这两个直播平台继续自由成长，确实有资格要求虎牙和斗鱼合并。当事人的意愿在这里并不重要。
【/h/】回顾当年的千播大战，有无尽的斗鱼，三首四首，蝙蝠来来去去，廉颇却老了。即使斗鱼和虎牙吃掉了80%的直播市场，但双方的利润分别只有5亿和1亿美元，对于腾讯在娱乐领域的野心来说根本不够吃。
说到底，是谁说了算，我们为什么要合并。鹅、虎和鱼的市场价值分别为6000亿美元、52亿美元和44亿美元。不用说，资本的力量是无限的。
【/h/】2018年，腾讯提出合并两家，避免同质化竞争，但双方都想再战一场，看看能不能吃到对方，就像优酷吞土豆一样。然后你挖我锚，我挖你姐。Ti mo Feng被b站拒之门外5000万，两人都赚了点钱补贴主播的违约金。对了，王社长被坑，主播的高罚终于打死了熊猫卫视，老王给的20个小目标瞬间打到水漂。
我们都往前走，城头换上了国王的旗帜。最后还是腾讯说了算。老虎和鱼只是砧板上的肉。鹅果断买入虎牙股份至51%，顺利推动双方合并。
参考以往的并购行业案例，虽然腾讯保证两家公司独立运营，但还有谁知道Qunar.com去了哪里？
【/h/】但腾讯的愿望未必等于资本世界的整体愿望。合并的消息传出后，虎牙和斗鱼不断下跌，跌幅均在10%左右，同质化竞争明显。看起来市场对腾讯此举并不是很看好，因为两者都是主要的直播游戏，只是有一些细微的区别。
其实对于市场来说，斗鱼和虎牙的未来是什么并不重要，因为大家看的是腾讯在娱乐领域的下一个布局。反正是鹅的碗，肉总是在自己的锅里腐烂。
虎牙，斗鱼，甚至腾讯的企鹅电竞都是电竞，但是端局和手游不一样，看主播或者看技术也不一样。可以继续细分，无限分割。总有一个适合你。
但是大家不是都在玩腾讯的游戏吗？王者荣耀，刺激战场，lol，甚至开心地主，都或多或少和腾讯有关系，就像谁mov的手机打开后就是高通的芯片。
一旦腾讯关掉电源，再次在网络音乐市场展开版权大战，没有人会好过。在国产游戏版权领域，无论是虎牙还是斗鱼，对腾讯来说根本没有议价能力。
☉哪个客厅在玩我的游戏
【/h/】2020年第一季度，虎牙和斗鱼的财报披露，他们的营收都是直播+广告，但直播分别占95%和90%，广告业务并没有真正做好。他们的支付率分别为4.0%和4.8%，每月活动量分别为7470万次和5660万次。
【/h/】太像了，我实在看不出两者有什么区别，也很难评价谁才是真正的巨人。毕竟他们的市值太小，充其量只能称得上直播市场的领头羊。
市场不乐观的原因其实很简单。如果两家公司不合并，可以对峙，稳定的现金流可以一直存在。但是，万一合并后消化不良，那将是兄弟俩被困在墙里的后果。
是在为企鹅电竞铺路吗？其实是不可能的。虎牙和斗鱼的收入很稳定，真的没必要。
【/h/】但是虎牙和斗鱼的用户都是看游戏和主播的，对头主播高度忠诚。
【/h/】资本在乎利润，用户在乎主播播哪个平台。一旦合并后安排不到位，很容易流失用户，那么就达不到1+1 >；2的美好祝愿。
但是，无论你怎么选择，都会造成市场的不稳定，估值下跌是合理的。
很明显，现在每个人都可以过得很好。总得有人介入。你觉得投资者害怕吗？腾讯内部很会养狼。光子和梅田，《刺激战场》和《王者荣耀》都是抢先自己的竞争产品占领市场，但这种逻辑对于外部控股公司是否行得通，实在令人怀疑。
【/h/】俗话说，山猪吃不了细糠，想吃什么就吃什么。
不过腾讯考虑的可能不仅仅是直播，而是整个中国娱乐市场的发展趋势。
腾讯过去在娱乐领域的策略很简单，买就买就完了。小说、动画、音乐、综艺、视频、体育都是唱跳说唱篮球的全能选手。没有腾讯不参与的细分，即使是看短信和qq音乐也算是绝对优势。但是综艺节目、视频和爱奇艺互相对抗，nba还没有血复活。
另外，理解王制裁的大棒随时可能倒下，吓得腾讯一夜蒸发10%市值。海外市场真的需要做好放弃全部的准备。在中国储存食物过冬是一件严肃的事情。
【/h/】毕竟没有人能确切的说出内部循环是怎么运作的。
【/h/】但是，有了快手，有了颤音，有了b站，腾讯还能得偿所愿吗？毕竟鹅对老铁和后浪的掌控力远不如虎牙和斗鱼，两者融合完全不现实。更有甚者，刚刚离开美国下飞机的张一鸣，正虎视眈眈的想要把在美国丢失的东西全部拿回中国。
这场中国未来网络娱乐市场的战争，已经逐渐演变成了马和之间的战争。
杭州某动物园此时只能躲在车下，因为连吃瓜的人都忘了它还存在。前几年喊“电商+娱乐双轮驱动”的阿里，这两年好像丢了一个轮子，逐渐成为电商的附属品，就是淘宝现场带货。
但是app和产业布局呢？那里什么都没有，只有一个音乐人策划的那个名不副实的阿里星球。阿里娱乐一度兴盛，现在却成了迷迷糊糊的对象，真的让人明白了留茶凉是什么意思。
【/h/】好吧，其实迟早大家都会走内循环的路，何必这么费劲去争呢？
