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【/h/】6月，天气炎热，但投资四川信托的8000多名普通投资者的内心却如冰洞一般。他们不是普通人，因为信托的投资门槛是100万。如果拿不到100万现金，连信托产品的门都碰不到。
从金融行业来说，他们是高净值资产的目标客户。但正是如此高门槛的投资产品，被称为刚性赎回的信托产品，将8000多名富有的投资者拖入了252亿元资金无法赎回的深渊。
【/h/】从今年3月开始，四川信托几年前发行后本该支付的产品开始接二连三的打雷，投资人收不到本息，迫不及待的回复。一直拖到六月中旬，遮不住。直到这时，四川信托才引进当地财政局、银保监、当地警方，开始坦诚无法挽回的经营困境。
【/h/】这是6月17日“21视频”栏目记者录制的通讯场景。沟通会从上午10: 00持续到晚上19: 00，但没有达成实际支付措施，投资者情绪仍处于极大恐慌之中。
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什么是信任？简而言之，把财产托付给你信任的人。这本来是个舶来品，来源于英文单词trust。信托合同的订立通常有三个主体:委托人、受托人和受益人。
委托人是交付财产的投资者。受托人是对信托财产进行托管、投资和增值的机构，如美国和新加坡等发达国家流行的家庭信托基金。受益人是信托财产的本金和收益，将来交付给谁。
信托业务在发达国家非常发达有两个重要原因。
【/h/】首先，委托人在交付财产后丧失所有权和处分权。一旦他负债而成为债务人，或者因为法律诉讼而成为法院不可信赖的执行人，那么信托财产就可以免除司法，不能用于清偿债务。
【/h/】比如贾跃亭逃到美国后，将财产注入信托以逃避债务；赵薇和黄有龙在新加波买了第二套1亿元的豪宅，也是以受益人为女儿的信托形式。
其次，信托财产在许多国家是免税的，至少税率很低。如果父母不走信托这条路，不把财产给孩子，那么在美国，遗产税税率是40%；但如果受益人是通过信托指定为子女的，则几乎免税。
【/h/】然而，在中国金融业引入信托后，整个套路被打破。
通常，委托人和受益人都是投资人本身；受托人是信托公司，如四川信托、安信信托、雪松国际信托等。
【/h/】信托公司拿到钱后，一定要想尽一切办法投入资金，选择标的资产，期望保值增值。最常见的标的资产包括:房地产开发商资金链的融资需求、上市公司股票、中小企业贷款项目、过桥贷款等。
【/h/】你说信托，有点像银行借储户资金，比如房贷、商业贷款、消费贷款。但银行要覆盖储户资金，所以把安全放在第一位，从来不买股票等波动大的产品。但信托的标的资产比银行资金去的地方要广得多，审计门槛和信用体系就像纸墙一样。
你说信托的方式有点像风险投资基金。提前申报本金资金投在种子期和初期的项目是错误的，风险极高，收益极高，因为信托公司在发行产品募集资金时，以刚性赎回和保本付息的承诺进行宣传。
如果你不是专业的金融知识，你会被他们宏大的战略，恢弘的气势，高端的背景所震撼。
别说普通人。明哥认为，能在信托产品上至少投入100万元现金的家庭，至少在任何一个城市都是小富家。从学历、智商、阅历来说，他们不可能是中下层家庭。
但是，他们从来没有吃过亏，也不研究信任。他们认为经济情况与自己无关，还在信托公司的大喇叭前手忙脚乱的把钱袋发出去。
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【/h/】如果调查，投资人的252亿元到底去了哪些底层资产？明哥花了几分钟查阅公众信息，至少发现了以下线索。
【/h/】2012年以来，四川信托设立了一系列以郑辉命名的集合资金信托计划，包括至少6个产品，最近一期是2017年10月。
【/h/】这些信托计划的质押物均为a股上市公司上海来时(股票代码:002252)的股份。以6个产品为例，信托计划在投资股票时，设立了“警戒线和空头头寸机制”，警戒线为每股17元，止损线为每股16.5元。
【/h/】表面上有警戒线和止损线，即使损失不算太大。但是结果呢？2018年12月，停牌9个月的“上海来时”复牌，股价表现跳跃式暴跌，从20元/股持续下跌，最低跌至5.75元。
这些客户投资人真是八代人的劣根性，让信托公司花自己的钱买这种脚踝瞬间被砍断的股票。
【/h/】2017年10月，“四川信托”还发行了一款产品，名为太平洋一号集合资金信托计划。融资借款人为无锡惠山太平洋商业房地产开发有限公司，产品规模8.6亿元，期限24个月。
【/h/】当时信托公司也按照流程进行了尽职调查，要求开发商的老板袁为另一家由他担任董事长的公司:国步投资有限公司提供连带责任保证..结果一年多后的2018年12月，后一家公司被法院列为背信遗嘱执行人，账户中数千万存款被法院冻结。
【/h/】这么大的雷已经炸了，四川信托赶紧要求开发商还钱也是情理之中。但在2019年6月10日发布的《太平洋一号集合资金信托计划信托管理报告(第6号)》中，“四川信托”表示，报告期内，无锡太平洋商业房地产开发有限公司经营正常；主要管理人员无变动，报告期内未发生重大诉讼。
【/h/】这不仅仅是“脏”失职，简直是把当事人推入火化坑。标的资产的选择如此糟糕，以至于他们想到投资其他信托产品，而不是标的资产。业界称之为:信任的信任，俗称tot，信任的信任。
在他们看来，这样可以避免与标的资产直接接触，分散风险，平滑资产价格波动和流动性。
什么是资金池？不同产品筹集的资金，无论投资者的风险偏好、期限要求、流动性要求，都放入一个大池中混合。一个是筹集注水资金，一个是选择放水的标的资产。
【/h/】如果经济形势稳定，或者有源源不断的新鲜韭菜，那么基金池的游戏可以一直玩下去。
【/h/】但是，借新还旧，提高短期投资，期限错配的原罪，迟早会引发原子弹级别的核爆炸，把所有还没交钱的投资人都拖下水。
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富人死于信任，中产阶级死于理财，丝绸消失于p2p无数人被夹在创业浪潮、金属交易所、虚拟货币和文物古董的黑洞里。
根本原因是什么？很少有人能意识到，这个世界上没有永远成功和复制模式的方法。
这个世界上没有低风险高收益的投资目的地。金融不应该是一个人或者一个社会的核心竞争力。很多所谓衣着光鲜、背景傲人、履历优秀的金融专业人士，无论是银行的理财经理、公募的基金经理、信托的理财顾问、券商的投资顾问，甚至不知道自己无知。
更何况明知是在害投资人，却为了利润而忽略风险。
明歌看到了一句发人深省的话，并与所有人分享:除非你依靠运气，否则你永远不会赚到超出你认知范围的钱；但是靠运气赚的钱，往往是靠实力输的。
这是必须的。你赚的每一分钱，都是你对世界认识的实现。你失去的每一分钱都是因为对世界的认识有缺陷。
这个世界上最大的公平，就是当你的财富大于你自己的认知时，这个社会就有100种方式来收获你；
直到你的认知和你的财富匹配。当明歌写这篇公开文章时，他报道了许多投资悲剧。我曾经迷失过，怀疑过这个职业的社会价值。现在看来，只是影响和沟通不够大。
再多一个市民关注看似琐碎的八股文，但久而久之，哪怕是对实体运营、商业运营、投资原则最轻微的恐惧，都会少一个投资人踩坑。
明歌经历了10年金融市场的艰苦工作，经历了各种浮华的富裕股市，目睹了泡沫破裂后的人间悲剧。我们应该让金融成为我们手中的武器，而不是吞噬财富的黑洞。
对于普通人来说，要想用金融手段保护自己的生命，实现资产的保值增值，风险最小的实用方法只有两种:一是量身定制的商业保险；二是指数etf基金投资中美股市。
前者是防御性的，后者是进攻性的。因此，明歌计划在后续文章中分享健康保险、人寿保险和年金保险的研究经验，明确分析股市指数etf品种的投资原则。
只要你保持能力圈，世界上没有人能骗过你。
