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【/h/】4月20日，即将交割的wti原油5月期货以负值收盘，给抄底原油的投资者造成重大损失。
【/h/】受此影响，22日，中行原油宝暂停美国原油合约交易。
【/h/】更糟糕的是，4月20日中国银行原油宝展期，恰好碰上历史最低结算价——37.63美元/桶。长期投资者不仅损失了保证金，还欠银行巨额款项。因此，一些客户必须赔偿银行三倍的押金。
在交易方向，可以做多笔交易和空交易。多头交易是指客户先买后卖的交易模式；做空交易是指客户先卖后买的交易模式，以便从价格下跌中获利。长期交易和空交易采用保证金模式。交易前，客户需要手动将资金从账户商品的绑定需求账户转移到保证金账户。开仓时，银行会根据客户的交易量和初始保证金比例冻结资金。平仓后，银行会根据客户的盈亏情况解冻相应的保证金。根据保证金水平的不同，保证金比例可分为初始保证金比例、预警保证金比例和强保证金比例。比如【/s2/】建行【/s2/】账户原油初始保证金比例为100%，预警保证金比例为60%，强保证金比例为50%。
投资者欠银行钱的原因在于原油交易的特殊结算价-37.63美元/桶。
【/h/】据了解，中国银行的原油产品与美国wti原油期货挂钩，但在最后一个交易日的倒数第二天，被不恰当地选择在美国市场换仓。结果市场上没有交易对手，被迫以-37.63美元的结算价格进行结算，这实际上意味着中国银行把投资者的头寸带到了美国市场的最终收盘。一般来说，按照-37.63美元/桶的价格来算，是对方倒贴钱，这个没有错。
【/h/】比如网上贴的这个声明，投资人开仓本金194.23万元，本金388.46万元，但现在整体亏损920.7万元，欠银行532.24万元。中国银行已经发出通知，要求投资者补足这部分赤字。
我们不是说好要强制清算的吗？
【/h/】正常情况下，根据中国银行的交易规则，如果保证金低于【/S2/】20%【/S2/】,则自动平仓。然而，这件事太突然了。用时髦的话来说，就是:好久不见，我们见证了一次历史。一些投资者报告称，交易在20日晚10点被禁止，这可能是因为在交易被禁止期间无法平仓，最终导致市场上所有其他参与者逃跑，让自己接管。
中国银行为什么不跑？
事实上，纽约原油05合同长期以来一直显示出问题的迹象。在期货投资圈，每个人都很惊讶是谁在固执地做多头，拒绝平仓。尤其是上周末cme修改规则后，大家都在调侃。肯定是那个傻逼海外投资人还没走。cme看到他要包饺子，但没人想到中国银行也在其中。
【/h/】其实在中国，除了中国银行，其他有纸原油业务的投资机构都已经成功脱险。工商银行和中国建设银行在中国的纸面原油业务早在4月14日-4月15日就基本完成了月汇兑，当时两者收盘价基本在21-20美元/桶之间。
同样，全球最大的原油etf基金uso基本上在这个区间内变动月份。随着工业客户和大型机构的离开，cme集团也在周末调整了市场，承认油价可能为负。但直到这个时候，市场主流声音还是认为负油价只是理论意义上的，因为任何理性的投资者都不会固执地多头持仓，最后一定是行业客户在仓库里互相交换股票。但是没有人想到有一头死牛。
为什么原油交易价格为负？
【/h/】理论上，即使中国银行承认，为什么不能直接把石油拉回来？这比低价赔偿要好。
【/h/】其实原油的输送是很复杂的，原油本身成分复杂，有些原油是有毒的，不能随便堆放；同时，原油中的轻汽油容易挥发，导致火灾隐患。除非有专业的设备和合适的运输工具，没有经验的机构是不可能交付实物的。此外，这还涉及到储油罐、运输车辆和运输管道的调度问题。很可能在不久的将来找不到合适的空储油罐，运输船队可以运输原油。
比如下跌到-37美元的原油期货合约将在21日交割。如果无法达成OTC协议，必须进行实物交割结算。一旦进入物理交付程序，就需要运输油并找到存放油的地方。但问题是全球石油过剩，储存地基本爆满，导致运输和储存价格非常高，所以合同持有人只能使用-37美元/。
最后，再次提醒大家，虽然油价暴跌:
不要讨价还价，不要讨价还价
投资市场没有什么是不可能的，不可能知道黑天鹅有多黑。这样极端的情况，一辈子一次，就彻底结束了。
