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今年第一季度，受新冠肺炎疫情影响，中国经济遭受重大损失，国内生产总值同比下降6.8%。从1月到2月，大多数经济数据都创下历史新低。3月以来，随着国内疫情基本得到控制，防控措施陆续解除，复工生产加快，当月工业生产、投资、消费等多项数据较前期均有不同程度回升。目前，中国经济已经从短期震荡走向恢复体能阶段。这是否意味着中国经济度过了一个困难时期？
沈建光，中国首席经济学家论坛理事，京东数字科技首席经济学家
今年第一季度，由于新冠肺炎疫情的影响，中国经济遭受重创，国内生产总值同比下降6.8%，这是中国自1992年采用国民账户体系以来的首次负增长。根据月度数据，1月和2月的大部分经济数据创下历史新低，因为新冠肺炎积极暂停经济活动，以预防和控制肺炎。3月以来，随着国内疫情基本得到控制，防控措施陆续解除，复工生产加快，当月工业生产、投资、消费等数据较前期有不同程度回升。
目前，中国经济已经从短期震荡走向实体复苏。然而，这是否意味着中国经济已经度过了一个困难时期？在我看来，抗疫已经分阶段取得进展，3月份经济数据反弹可喜，但这只是跨过经济复苏之路的第一道坎。展望未来，海外疫情大规模蔓延，冲击需求，产业链转移趋势上升。在后疫情阶段，中国经济仍将面临巨大挑战，需要更积极的政策来应对。
中国经济在3月份从冲击中醒来
【/h/】在严格的疫情防控措施下，1月和2月中国社会工业生产和投资同比增速均创下历史新低，中国为抗击疫情付出的经济代价是空.幸运的是，国内疫情从3月份开始基本得到控制。具体表现如下:
【/h/】第一，在消费方面，网络消费仍然是疫情下的亮点。3月，社会零增长同比下降-15.8%，比1-2月上升4.7个百分点。其中，网上消费是主要驱动力，1-3月实体商品网上零售额同比增长5.9%。在规模以上商品零售方面，疫情形势下，粮油、食品、饮料、日用品等基本品类均呈正增长，中西药需求旺盛，同比增长8%；在可选类别中，文化办公用品和通信设备同比分别增长6.1%和6.5%，这与办公用品和在线视频设备需求增加有关。餐饮收入增速仍接近腰部，奢侈品、汽车、房地产相关消费依然疲软，集群线下消费场景依然有限。
二是工业生产方面，由于复工生产加快，3月份工业生产有所好转，高科技制造业表现突出。3月底，规模以上工业企业平均开工率和员工复职率接近100%和90%；在恢复工作和生产的带动下，3月份规模以上工业企业增加值同比下降-1.1%，1-2月份大幅跃升12.4个百分点。三类中，矿业率先回归增长区间；高科技制造业成为亮点，工业增加值同比快速回升至8.9%，主要由计算机、通信等电子设备制造业带动。工业机器人和集成电路的产量增加了两位数；但汽车制造业依然表现不佳，产量同比下降40%以上。
【/h/】三是整体投资有所反弹，但制造业和基础设施依然疲软。1-3月，固定资产投资同比增长-16.1%，比上年同期增长8.4个百分点。其中，房地产贡献较大，新开工改善(提高17.7个百分点)，导致1-3月房地产投资同比下降-7.7%，前期下降-16.3%，房屋销售回升和资金改善有望进一步支撑。基础设施投资仅占19.7%。3月以来，重点项目加速复工导致的降幅较1、2月缩小10.6个百分点，但专项债务的影响不明显。制造业投资是最大的拖累，3月份仅比去年同期下降-25.2%。铁路、船舶、航空空航空航天等运输设备制造业和汽车制造业跌幅最大。
中国经济复苏面临三大障碍
【/h/】一季度，中国经济遭受重大冲击，但3月份中国经济反弹并不容易，得益于抗击疫情的阶段性成果。展望未来，虽然阶段性的供给冲击有所缓解，但这只是复苏道路上的第一道坎，中国经济在后疫情阶段将面临更多挑战。
【/h/】第二个障碍是全球爆发带来的外部需求侧冲击。可见，目前海外疫情仍在大规模蔓延，全球经济衰退已成定局。截至4月16日，全球除中国以外累计确诊病例已超过200万，美国、欧洲发达国家等重灾区未见好转迹象；国际货币基金组织预测，2020年全球国内生产总值将下降3%。
【/h/】海外经济虽然不会重蹈大萧条的覆辙，但短期内不会传导到金融体系，导致类似2008年的金融危机。但是海外疫情并没有得到缓解，给下一阶段的外需带来不确定性。事实上，尽管中国3月份的贸易出口数据好于预期，但这主要与疫情期间订单积压导致生产恢复以及出口下降的边际缩小有关。目前，许多国家已经将封锁的结束时间延长至5月，不排除因疫情趋势而进一步延长的可能性。未来，中国出口将面临巨大压力，尤其是电子、纺织、仪器仪表等外需敞口高的行业。
【/h/】第三个层面是后疫情时代的部分产业链转移风险。在近几十年的全球化浪潮下，世界各国广泛开展了国际分工与合作。中国从这个过程中受益匪浅，形成了相对完整的工业生产体系和相对独立的产业链，并深入融入全球价值链，占全球制造业增加值的近30%。但疫情过后，出现了一些产业链转移的担忧。欧美国家希望保证本国产业链的完整性，以摆脱对其他国家尤其是中国市场的依赖，这也将增加中长期产业链转移的风险。
综上所述，在三重挑战下，中国经济复苏并不顺利。考虑到第一季度-6.8%的增速是对经济震荡的反应，第二季度增长会出现反弹。但在外需冲击巨大的背景下，不容易指望年经济增长率能达到3%左右。
【/h/】从政策应对角度，4月17日召开的中共中央政治局会议，对应对疫情政策进行了部署。在我看来，为了应对短期供应方面的冲击，有必要通过经济触底政策帮助企业度过难关。避免大规模失业，在常态化疫情防控中全面推进复工复产；关键是要应对外部需求方的冲击，充分激发内部市场活力，以更大的宏观政策对冲疫情影响，提高赤字率，发行专项抗疫国债，规模预计达到2-3万亿，以支持发行消费券甚至现金引导消费，做好中低收入群体转移支付，扶持中小企业，加快新基础设施建设，最大限度减少经济损失；应对产业链转移的后顾之忧，关键在于坚定改革，扩大开放，全面放开外资和民营企业准入限制，释放改革因素红利，特别是农村土地市场改革，加快新型城镇化建设等。，以便借助改革的力量，在后疫情时代迎接不断的变化，创造新的机遇。
