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中国在美国的增长和就业数据凸显了新冠肺炎疫情对全球经济的严重影响；然而，市场选择将注意力转向美联储(Federal Reserve)和美国政府的救助措施，全球股市自2月中旬以来首次迎来两周的上涨。在市场的鼓励下，美国政府尽快向企业和个人发放了救济支票，而美国和欧洲的一些城市则出现了疫情蔓延见顶的迹象。s & ampP500上周上涨3%，美股从3月份的中低位反弹近30%。不仅技术领袖受到追捧，在危机中被屠杀的制造业巨头也受到基金的抄底。白宫宣布分三个阶段重启经济活动，市场对此表现出强烈信心。Opec+在美国的斡旋和背书达成了历史性的减产共识，但原油市场没有给面子，石油期货继续暴跌。周五，wti最近交割的期货价格跌破每桶18美元，为18年来的最低水平。仓库满了。我相信如果你急于卖出本周交割的合约，wti月合约和布伦特合约会相对稳定。美国10年期国债利率降至0.65%。美联储大力购买公司债券，高收益债券市场再次受到投资者青睐。福特汽车公司(Ford Motor Company)和美国资产管理公司(amc)上周五成功借款，这对于债券市场的稳定发展具有象征意义。美国疫情扭转，美元指数反弹。黄金在1735关口被封后，很快被插下楼到1700。
在这场危机中，美国政府迅速、大范围地提供救助资金是史无前例的(特朗普在救助支票上的亲笔签名也是竞选项目广告前所未有的)。与此同时，美联储(Federal Reserve)以前所未有的速度扩大了资产负债表，并多元化了护送资产。这是去杠杆化引发灾难后美国金融资产价格快速反弹的基础。美国股市距离历史高点只有13%。但是，市场和经济何去何从，取决于疫情的发展。我相信美国疫情会在未来2-3周见顶，美国经济重开应该不会太久。然而，无法预测疫情是否会重演。在最初的反弹后，消费可能无法快速恢复到之前的水平。修复就业和信贷可能需要相当长的时间，银行资产质量的恶化才刚刚开始。笔者认为，信贷崩溃引发的第一轮股市调整已经结束，盈利前景的恶化将创造下一轮股市调整。二次探底是否比第一次更深，取决于政府和美联储救市的力度和有效性。有一点是肯定的:这场危机的救援是通过政府和央行之间的合作进行的，货币政策的独立性受到了by/きだよ/.的挑战
美国最新首次申请失业救济人数达到530万，大致符合市场预测，是2008年危机期间最高值的9倍。在过去的四周里，2000万人失业，需要政府救济。根据这个数据，目前的失业率应该达到12.3%。白宫很快向中小企业发放了救助基金。据观察，其中大部分已经支付到位，数额相当大。企业需要承诺不辞退员工。救助基金可以解决紧迫的现金流问题，但归根结底，企业的生存还是需要重启人员流动，更需要社会消费的常态化。前者可能在几周内实现，后者的不确定性很大。经济骤停导致的失业问题不同于一般的经济衰退。救援活动需要快速交付，受益范围广，必须直接到达消费者和小企业。所以美国政府直接站在直升机上砸钱。这个模式在日本已经被效仿，估计其他很多国家和地区也会采用。
本周市场焦点:疫情是否在发达国家见顶以及白宫关于重启经济的进一步声明。美国的耐用品订单和房屋销售数据将急剧下降，欧洲的采购经理人指数也将同样下降。
